周二，好意思联储主席鲍威尔暗示，好意思国经济正濒临“滞胀式”挑战，经济增长和职业阛阓出现较着疲软，而通胀仍处于高位。这种“险阻两难”的场地使货币计谋制定者濒临艰苦抉择。

鲍威尔指出：“短期内通胀风险偏朝上行，职业风险偏向下行，这是一个极具挑战性的场地。双向风险意味着莫得任何一条说念路是无风险的。”

经济增长放缓与通胀压力并存

鲍威尔暗示，最新数据骄气，好意思国经济增速正在放缓，休闲率诚然仍处低位，但已出现轻细高潮。同期，住房阛阓依旧疲软，破费者开销出现降温迹象，而通胀水平仍高于好意思联储2%的标的。这种场地被RSM US首席经济学家Joe Brusuelas称为“轻度滞胀(stagflation-lite)”，即经济增长疲软但物价已经高企。

鲍威尔还强调，近期联邦计谋的变化正在真切重塑好意思国经济结构，包括营业、外侨、财政、监管以及地缘政事方面。他警告称：“这些计谋仍在不停演变，其长期影响需要技能才能通盘骄气。”

初度降息为“风险惩处式”操作

好意思联储上周进行了2025年以来的初度降息，将联邦基金利率下调25个基点至4%-4.25%区间。鲍威尔其时明确暗示，此次降息属于“风险惩处式”操作，不应被阛阓解读为激进宽松周期的开启。他强调，好意思联储改日的计谋旅途将通盘取决于最新经济数据和风险评估，“咱们的计谋不是预设好的路子图，将把柄经济远景和风险均衡活泼诊治。”

最新的点阵图预测骄气，2025年全年可能将有三次降息，高于6月预测的两次。但好意思联储里面不对显耀，19位官员中，提拔三次降息与提拔两次降息的比例的确握平(10比9)。

劳能源阛阓较着降温 外侨计谋成变量

鲍威尔指出，好意思国劳能源供给和需求王人在减轻，这是“异常且具有挑战性的场地”。近期特朗普政府收紧外侨计谋，导致劳能源供给减少，加重了职业阛阓疲软。

好意思联储里面在降息节律上不对加重。理事鲍曼本日直言，有规画层应武断降息，以看管“过期于方法”。新任理事米兰则号令年内大幅降息。比较之下，芝加哥联储主席古尔斯比领导，在通胀仍高于标的的情况下，应保握严慎，幸免过度激进。

特朗普施压与央行零丁性

特朗普不仅公开施压鲍威尔条款大幅降息，还给与举止试图奉命好意思联储理事库克。此举被觉得史无先例，最高法院拼集此作出裁决，着力可能真切影响好意思联储的零丁性。

在问答体式中，鲍威尔回复外界月旦，强调好意思联储从未考虑政事身分：“好多东说念主不深信咱们，但那些责问咱们政事化的言论，大多仅仅低价纰谬。”

阛阓与钞票价钱

在谈及金融阛阓时，鲍威尔暗示，好意思联储会关怀举座金融情景，并指出“从多项估量目标来看，好意思国股市估值相对偏高”。但他补充称，当今尚未出现款融稳固性风险显耀高潮的迹象。

受鲍威尔语言影响，好意思国国债收益率五日来初度回落，10年期国债收益率降至4.11%。本日，好意思国财政部两年期国债拍卖着力骄气需求强盛，本周还将不息刊行五年期和七年期国债，总畛域1140亿好意思元。好意思股跳水，纳指跌幅一度扩大至超1%，科技股普跌，适度收盘，英伟达(NVDA.US)跌超2.8%，特斯拉(TSLA.US)跌1.9%，亚马逊(AMZN.US)跌超3%，Meta(META.US)跌超1.2%

利率互换数据骄气，阛阓瞻望年底前缠绵降息约43个基点，一些投资者押注好意思联储在年内某次会议上可能一次性降息50个基点。Marathon Asset Management首席投资官Bruce Richards暗示，职业阛阓疲软且“中性利率显耀低于刻下水平”，瞻望好意思联储还将非凡降息125个基点。

好意思国GDP和中枢PCE等要津数据将在本周公布，阛阓对改日计谋旅途的不细则性进一步高潮。分析东说念主士指出，淌若职业和破费数据握续恶化，看法更快、更大幅度降息的声息将不停增强，从而激励金融阛阓波动加重。

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